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领先指标真的领先吗？

在金融市场中，除了固定收益资产市场对各项经济数据略有反应外，其他包括股票以及外汇市场，对经济指标其实抱持着相对冷淡的态度。然而，当媒体报道上个月的景气指数、领先指标、失业率、外销订单、货币供给额以及各研究机构公布的经济增长预测值时，相信对不少投资者仍具有相当程度的影响力。在各券商、投资顾问、学术研究机构的研究报告中，都会例行性地把一大堆令人眼花缭乱的经济指标拿出来探讨，这些固然是研究人员心血的结晶，WeTrade外汇但能够从中领悟到指标背后深意的人恐怕不多。

多数人常常跳过这部分，直接去看后面推荐的标的。这其实非常可惜，因为经济指标的确能传达不少信息（尽管有些内容并不那么关键）。

以常见的景气对策信号为例，每当相关部门公布这一数据时，总会引发媒体的热烈讨论。但事实上，它对于“预测”未来景气动向或股汇市趋势而言，是不折不扣的滞后指标。当市场已经从底部大幅回升时，该指标可能还在筑底；WeTrade外汇而当市场大势明显见顶时，指标值却仍可能创出新高。如果单纯依赖这些指标来研判大盘走势，很可能会得出偏差较大的结论。

类似的情况也出现在失业率和出口订单年增率上。人们常常被新闻中宣称失业率创新高的消息搅得心神不宁，但近年来的数据显示，失业率和市场走势并没有直接的联动关系。在某些年份，失业率快速攀升的同时，股汇市却屡屡上涨。失业率上升的原因多种多样，可能是由于外籍劳动力引入，也可能是高学历政策下主动失业比例增加。若因为失业率走高便断定景气和股市也会恶化，可能并不准确。WeTrade外汇而出口订单年增率同样无法体现与股汇市的联动性，甚至常常与股汇市走势背离。尽管媒体习惯于将这些数字与景气走向及股汇市趋势联系起来，但实际情况如何，数字本身已经给出了答案。同样，最受关注的经济增长数字也讲述着类似的故事——它也是一个明显的滞后指标。

然而，即便如此，我们就能断定这些指标毫无用处吗？事实显然并非如此。