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近期，国际黄金市场出现明显波动，价格在冲高后有所回落，引发投资者广泛关注。此前金价一度大涨，随后出现快速调整，市场情绪随之起伏。

今年以来，黄金表现持续强劲，受多重因素推动，累计涨幅显著。这一亮眼表现离不开全球市场对避险资产的旺盛需求。然而，近期国际贸易局势的缓和以及地缘紧张局势的初步缓解，部分削弱了黄金的避险吸引力。同时，重要经济数据发布前夕，投资者选择在高位获利了结并不奇怪。

交易圈有句经典，涨时靠势，跌时看质。金价这波加速的势是什么，黄金下跌后的质以及支撑在哪里，除了基本面消息面，黄金背后还有哪些影响因素，本文尝试对市场现存观点做了简单罗列。

观点一：加速段为轧空所致于是加速后会快速回落

期货除了对冲现货锁定利润功能外，也成了投资投机选手单向获利的途径，期货高点很多时候是空头仓位被轧空后平仓所得。市场上存在一个观点，之前现货白银的价格在54之前时已经可以覆盖实物白银空运至伦敦交割还有利润。

这之间的套利空间可能使白银空头瞄准了白银市场，而最终银价的飙升导致空头被迫平仓成为了最后的多头，也代表白银最后加速的力量终结。

黄金上也有相同的原理，同时在价格不断飙升的过程中，交易员需要不断地衡量继续持仓的边际成本和现在抛售所获得的边际收益，当感受到上涨风险后他们会选择卖出，这也使得中长期基本面叙事会在当时时点失灵。

这也是技术分析通常施展拳脚的地方，之前有分析人士通过技术分析得到了市场即将调整的诸多线索。

观点二：市场总在交易预期，兑现现实

市场总是习惯买预期，卖现实，当关键时间节点来临之前，聪明资金会选择提前兑现，而集中兑现通常容易带来价格的大幅波动。

之前影响金价的短期因素有贸易担忧、政府停摆风波、央行议息结果等，而近期美联储将展开议息会议，美国消费者物价指数报告将公布，并且有消息称政府可能解除停摆，本月底还将开展国际会议等均是明确的兑现节点。

同时有报导称美国暂未加入欧盟利用冻结资产援助计划，也不提供新型远程武器。上述因素促使获利颇丰的黄金、白银投资者选择在这些节点之前兑现收益也毫不奇怪。

之前文章也提醒过投资者这些关键时间节点。

观点三：黄金价格过高偏离基本面

美国人均工作时薪为36.5美元，现在，美国人平均要工作116个小时才能负担得起一盎司的黄金——这是过去一个世纪以来的最高纪录。

一年多前，工作50个小时可以购买1盎司的黄金，而在金价飙升至同时短短18个月内，这个“时间成本”翻了一倍。也就是说，黄金涨得远比工资快。

历史上，在上世纪30年代、1980年、2011年等黄金高峰期，人们只需约80小时的劳动。而在本世纪初，只要不到20小时。如果按照80小时来算，除非美国平均工资上涨，否则黄金的标价应该是3000左右。

（金价与美国平均时薪比值趋势图）

同时债券市场也暗示，在黄金价格调整的这段时间内，长期国债收益率走低，美元指数持续走高，代表市场对避险的需求并没有减少，但黄金由于连续的上涨已经成为了风险资产，从而没有得到资金的选择。

总结：

上述市场观点解释了金价加速、快速调整的原因，也给出了金价底部的区域。

但金价没有这么简单，降息预期、地缘政治风险以及政府停摆带来的不确定性，共同为金价提供了底部支撑。

同时长期来看各国央行购金外汇储备多元化，同时全球经济的不确定性、地缘局势的持续紧张以及美元和美债收益率的走势，仍将是影响金价的核心因素。

技术分析：

现货黄金分时图显示目前金价已突破箱体并且触及到量度涨幅满足，同时突破了关键价位。目前需要观察是否能守住关键价位也是双底的颈线。该价位是这波反弹的多空分水岭。如果持续守住，则有望突破大箱体向更高价位发起挑战。

（现货黄金分时图）

现货黄金日线图显示价格守住上升通道中轨道，目前受制于短期均线以及通道上轨的重合位置。MACD指标高位出现死叉，同时由于目前日线并未对近期阴线发起明显进攻，反弹力量并不强。

（现货黄金日线图，来源:网络）

截至发稿，现货黄金报4143美元/盎司。